😮 ¿Sabías que, desde 1926, el S&P 500 ha ofrecido un rendimiento anualizado próximo al 10%?
Aun así, las caídas de la bolsa suelen ser más comunes de lo que muchos imaginan. Y lo peor es que, a estas alturas, muchos inversores siguen perdiéndolo todo durante estos episodios solo por el hecho de no estar bien preparados.
🤷♂️ Hoy quiero explicarte por qué cae la bolsa, cómo de a menudo ocurre y qué debes hacer durante los mercados bajistas para no perder tu patrimonio e incrementar tu riqueza durante estos acontecimientos. ¡No te lo pierdas!
¿Cómo funciona la bolsa de valores?
Antes de valorar la razón por la que caen los mercados, es preciso comprender primero cómo funcionan.
🏛 La bolsa de valores opera como un gran mercado público donde se intercambian acciones, que no son más que títulos que representan una porción de la propiedad de una empresa.
Para comprender su mecánica técnica de forma sencilla, podemos dividirla en tres procesos fundamentales:
1️⃣ La propiedad como activo: Al comprar una acción, estás adquiriendo una parte de un negocio real, lo que te da derecho a recibir una fracción proporcional de los beneficios potenciales que se generen, aunque también estás expuesto a las posibles pérdidas si el valor de las acciones cae. La bolsa es el puente que conecta a las empresas que necesitan fondos para crecer con inversores que buscan rentabilizar sus ahorros, por lo que también se le llama mercado de capitales.
2️⃣ La subasta continua: El precio de las acciones se determina a través de la ley de oferta y demanda. Si muchos inversores creen que una empresa prosperará, estarán dispuestos a pagar un precio cada vez más alto por sus acciones, lo que hará subir la cotización en bolsa (el precio de los títulos). En caso contrario, si el pesimismo impera, los inversores estarán dispuestos a vender sus títulos a un precio cada vez más bajo, lo que hará retroceder la cotización. La bolsa de valores es un termómetro que nos muestra las expectativas dominantes a lo largo del tiempo.
3️⃣ Valor vs. precio: Benjamin Graham, el padre de la filosofía de la “inversión en valor”, explicaba que, a corto plazo, la bolsa actúa como una máquina de votar (mide la popularidad), pero a largo plazo funciona como una máquina de pesar (mide la sustancia real y los beneficios de las empresas). No siempre el valor real de una acción coincide con su precio de mercado y son estas distorsiones temporales. Los inversores mejor preparados son capaces de aprovechar esta diferencia entre valor y precio para ganar dinero invirtiendo a largo plazo.
🔄 En esencia, la bolsa es un mecanismo de transferencia de valor. Para tener éxito en ella, conviene recordar la máxima de Warren Buffett: “La bolsa es un mecanismo para transferir dinero de los impacientes a los pacientes”.
Dicho de otra forma, si eres una persona impaciente y comienzas a invertir, lo más probable es que termines perdiendo dinero por buscar siempre resultados inmediatos… Esa es una de las diferencias entre especular e invertir.
Bolsas de valores vs. mercados financieros. Cuando te hablo de las bolsas de valores, me refiero al mercado de capitales, donde se intercambian acciones. No obstante, cuando nos referimos a los mercados bursátiles en general, estamos hablando más propiamente de los mercados financieros como un todo, dentro del cual están las bolsas, el mercado de deuda, el mercado Forex, el mercado de derivados, etc.
👉 Si te interesa comenzar a invertir en las mayores bolsas de valores del mundo, compara NASDAQ vs. NYSE y conoce cuál es mejor para invertir.
¿Por qué cae la bolsa? Dinámicas técnicas y factores detonantes
⚖️ Desde un punto de vista técnico, la bolsa cae cuando ocurre un desequilibrio agudo entre la oferta y la demanda: hay más inversores dispuestos a vender sus acciones a precios cada vez más bajos que compradores dispuestos a adquirirlas al precio actual. Cuando esto ocurre, se ven caídas en la bolsa.
Si observas un gráfico bursátil, verás que el precio de una acción siempre se mueve en ondas (alcistas, bajistas o laterales). Esas ondas no son más que el reflejo del mecanismo que acabo de explicarte:
📍 Cuando domina la presión vendedora, el precio tiende a disminuir de forma sostenida, reflejando una tendencia bajista formada por máximos y mínimos descendentes.
📍 Esta tendencia solo se ve interrumpida por correcciones temporales, donde aquellos que realizaron ventas en corto cierran sus operaciones con una compra para tomar ganancias y/o aquellos que consideran que el mercado ya ha caído lo suficiente, comienzan a realizar nuevas compras. ¡Todas estas compras pueden impulsar el precio a corto plazo!
Las inversión en corto es una estrategia para obtener beneficios en mercados bajistas. A diferencia de la inversión normal, cuando ganas dinero si el precio de la acción sube, al invertir a corto apuestas a que el precio caerá y ganas dinero con ello.
📍 Si los fundamentos bajistas no cambian sustancialmente, el mercado lo notará y se reanudará la tendencia descendente, impulsada por la apertura de nuevas operaciones en corto y el cierre forzado de operaciones largas perdedoras.
📍 La tendencia bajista solo termina cuando las expectativas de los inversores cambian a raíz de una mejora en los fundamentos, o bien, cuando el mercado llega al consenso de que la caída ha ido demasiado lejos.
📍 Esta etapa final suele manifestarse en el desarrollo de un rango lateral y en la posterior ruptura de la línea de tendencia bajista previa, que puede suponer un cambio de tendencia.
Factores que hacen caer la bolsa
📉 No existe un único mecanismo o motivo que justifique una caída bursátil. En su lugar hay una serie de catalizadores que modifican la percepción de riesgo de los inversores y reducen la confianza.
Al final, nunca debes perder de vista que, a corto plazo, la bolsa no es sino el reflejo de la confianza de los inversores.
Entre los motivos por los que baja la bolsa destacan:
Cambio en los factores macroeconómicos
💵 Las variables macroeconómicas suelen tener un efecto importante como reflejo de la salud de la economía, lo que permite a los inversores formar sus expectativas. Aquí te hablo del crecimiento del PIB, la inflación, el desempleo y, muy particularmente, los tipos de interés.
Si un banco central sube los tipos para frenar la inflación, el acceso a financiación se encarece y las empresas suelen detener sus inversiones ante el impacto en su flujo de caja, por un lado.
Por otro lado, como el coste del dinero va en aumento, el valor presente de las acciones disminuye. Es decir, el valor descontado de los flujos de dinero futuros que generarán los negocios pasa a valer menos hoy. Y eso se traduce en una caída del precio de las acciones.
Finalmente, esto también desencadena una rotación de capital desde las acciones hacia los bonos y otros activos de renta fija.
💭 Ejemplo. En marzo de 2022, la Fed comenzó su ciclo de aumento agresivo del tipo de interés, lo que supuso una fuerte corrección de 17,66% en el índice S&P 500 hasta el mes de junio de ese mismo año:
Resultados corporativos decepcionantes
El precio de las acciones sencillamente sigue a los beneficios. ¡Recuerda que la bolsa se mueve por expectativas!
🚫 Si las compañías reportan beneficios por debajo de lo esperado, el mercado interpreta que no lo están haciendo bien, castigando la cotización de las acciones.
Y aquí es importante distinguir dos cosas: buenos resultados no equivalen a ganar más o menos dinero, sino a que esos beneficios cumplan las expectativas previas, porque la bolsa se mueve varios meses por delante de los datos reales.
💭 Ejemplo. ABM Industries (NYSE: ABM) es una compañía del sector industrial que se dedica a la prestación de servicios de mantenimiento de instalaciones, ingeniería e infraestructura en Estados Unidos y a nivel internacional. Fue fundada en 1909, tiene su sede en Nueva York (Estados Unidos), cuenta con más de 110.000 empleados y su capitalización de mercado actual alcanza los 2.300 millones de dólares. Sus beneficios por acción (EPS) durante los últimos 4 trimestres han estado por debajo de lo esperado, lo que se ha traducido en una reacción bastante desfavorable por parte de la bolsa:
De hecho, mientras el índice S&P 500 ha venido aumentando de forma sostenida, el precio de la acción de ABM refleja una caída acumulada de 24,72% desde junio de 2025:
Eventos cisne negro
🦢 Las guerras, las tensiones geopolíticas, las pandemias, los desastres naturales y, en general, todos los eventos negativos inesperados de gran calibre crean mucha incertidumbre.
El entorno bursátil no tolera la falta de previsibilidad, ya que puede detener la actividad económica dentro de un país o región, interrumpir las cadenas de suministro globales o alterar el flujo del comercio internacional, entre otros efectos perniciosos.
💭 Ejemplo. Tras el inicio de la pandemia de Covid-19, el índice S&P 500 experimentó una caída de 33,81% entre el 20 de febrero y el 23 de marzo de 2020, un verdadero crash bursátil producto del pánico:
Estallido de burbujas bursátiles
🎈 Cuando los precios de las acciones suben de forma rápida y significativa hasta niveles que no están respaldados por el valor fundamental de las empresas subyacentes, se crea una burbuja.
Esto sucede principalmente debido a la especulación excesiva, la euforia de los inversores y la creencia de que “esta vez es diferente”, lo que impulsa una presión compradora cada vez mayor.
Sin embargo, en algún momento, un evento o un cambio de sentimiento actúa como catalizador y la burbuja estalla. Y cuando la hace, la bolsa cae normalmente de forma abrupta.
El estallido se caracteriza por el pánico y una venta masiva y apresurada. Los inversores intentan liquidar sus posiciones para evitar pérdidas, lo que inunda el mercado con órdenes de venta y muy poca demanda.
💭 Ejemplo. Una de las burbujas más famosas de las últimas décadas fue aquella de las empresas “punto com”, un período de especulación masiva que ocurrió en Estados Unidos aproximadamente entre 1995 y 2000. Esto generó un crecimiento exponencial en el índice NASDAQ Composite, alcanzando su pico en marzo de 2000, cuando comenzó un desplome que se extendería hasta septiembre de 2002 con una caída acumulada de 75,24%:
🤯 En definitiva, el funcionamiento de la bolsa de valores está muy influenciado por la psicología de sus participantes. Como seres humanos, nuestras emociones nos pueden llevar a extremos irracionales y el comportamiento económico no es la excepción.
El pánico es contagioso y suele ignorar los fundamentos que realmente determinan el valor. Pero es precisamente esta divergencia la que marca una diferencia sustancial entre los inversores inexpertos que venden por temor y los inversores preparados que ven en las caídas la gran oportunidad de comprar más a precios de ganga.
Peter Lynch solía decir: “en el mercado de valores, el órgano más importante es el estómago, no el cerebro”, refiriéndose a la capacidad de soportar las fluctuaciones cíclicas.
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Correcciones bajistas vs. mercados bajistas
Si quieres estar preparado, debes aprender a distinguir entre una sacudida y una caída libre. Veamos:
Corrección bajista
🔻 Se define, por lo general, como una caída mayor al 10% y menor al 20% desde el máximo más reciente.
Estos eventos pueden ser frecuentes y, a menudo, necesarios para calmar un mercado que ha subido demasiado rápido.
Históricamente, luego de este ajuste, la bolsa suele recuperar sus niveles previos en unos pocos meses.
Mercado bajista
🔴 Se entra en el territorio de un mercado bajista cuando la caída supera el 20%.
Dichos períodos acostumbran a ser más prolongados que las correcciones bajistas y están vinculados a los factores que te describía en el apartado anterior: cambio en las variables macroeconómicas, resultados corporativos decepcionantes, eventos cisne negro y burbujas bursátiles, entre otros.
Tras un mercado bajista, la recuperación de la bolsa puede tardar de 1 a 2 años en producirse.
Vale la pena tener en cuenta algunos aspectos distintivos:
- Por lógica, la ocurrencia de un movimiento descendente (corrección bajista o mercado bajista) implica un desplazamiento previo creciente, a menudo, una tendencia alcista.
- La principal diferencia entre la corrección bajista y el mercado bajista radica en la profundidad de la caída y en el tiempo de recuperación posterior.
- Las correcciones no implican necesariamente el fin de una tendencia previa, como sí puede ocurrir en los mercados bajistas.
- Una corrección se puede transformar en un mercado bajista en presencia de factores que afecten negativamente las expectativas de los inversores.
¿Te das cuenta por qué resulta tan importante aprender a invertir en bolsa de la forma correcta?
¿Cómo de habituales son las caídas en bolsa?
Pues, para responder a esta interrogante, comencemos por observar las 20 mayores ganancias y las 20 mayores pérdidas porcentuales en un solo día del índice S&P 500 en su historia:
Fuente: Wikipedia, S&P DJ Indices.
📍 Los 20 días con un peor desempeño abarcan caídas entre un 7,47% (1940) y un 20,47% (1987).
📍 Las mayores caídas involucran apenas 9 años puntuales y están asociadas con crisis y mercados bajistas en la mayoría de los casos: 1929 (3), 1932 (3), 1933 (2), 1934 (1), 1937 (1), 1987 (2), 1940 (1), 2008 (4) y 2020 (3).
📍 Los 20 días con un mejor desempeño abarcan incrementos entre un 7,54% (1931) y un 16,61% (1933) e involucran 8 años puntuales: 1929 (2), 1931 (4), 1932 (5), 1933 (3), 1939 (1), 1987 (1), 2008 (2) y 2020 (2).
📍 Aunque resulte contraintuitivo, 9 de los mejores días del S&P 500 en su historia ocurrieron en días o semanas posteriores a una de las peores caídas (como señalan las flechas en la tabla). Pero, ¡cuidado! Una racha de días con grandes ganancias diarias no debe interpretarse necesariamente como una buena señal. Simplemente, puede tratarse de máximos relativos dentro de una tendencia bajista…
En este punto te preguntarás: ¿cómo evitar estas grandes caídas y, al mismo tiempo, aprovechar los grandes incrementos? ¿Es buena idea proteger las ganancias acumuladas vendiendo cuando empiezan los mercados bajistas?
🟢 Desafortunadamente, ni tú ni yo poseemos una bola de cristal para predecir el futuro, por lo que es imposible anticipar las grandes caídas, mucho menos su duración.
Por otro lado, como veremos más adelante, la evidencia demuestra abrumadoramente que estar fuera del mercado cuando se producen las grandes subidas de un solo día puede provocar daños irreversibles en tus ganancias a largo plazo.
A fin de cuentas, los peores y los mejores días suelen estar muy cercanos entre sí…
Pero, continuando con las caídas en bolsa, veamos la rentabilidad anual del índice S&P 500 entre 1928 y 2023, incluyendo las caídas máximas de pico a valle durante cada año calendario:
Fuente: “U.S. Stock Market Gains & Losses By the Numbers”. Ben Carlson – awealthofcommonsense.com/ Junio 25, 2023.
📍 La caída promedio intra-anual para el período estudiado es del 16,4%. Pero, incluso si se analizan las cifras desde 1950 para evitar la dura década de 1930, seguimos viendo una caída promedio intra-anual de 13,7%.
📍 Casi el 60% de los años han registrado ganancias del 10% o más, pero en 6 de cada 10 años también se ha producido una caída máxima del 10% o más dentro del mismo año. De hecho, tenemos caídas intra-anuales en todos los años sin excepción. ¡Es la naturaleza del mercado subir y bajar de acuerdo con la demanda y la oferta!
Si bien históricamente las grandes ganancias han sido una apuesta con mayor probabilidad de éxito de lo que la mayoría de los inversores imaginan, las grandes pérdidas también ocurren con más frecuencia de lo que algunos suponen.
👉 Por lo tanto, si tomamos estos datos como referencia, ¡la bolsa puede caer muy a menudo! Sin embargo, ello no es una razón de peso para no invertir, al contrario, el carácter impredecible del mercado solo refuerza el caso a favor de la inversión a largo plazo.
¿Cuánto duran los mercados alcistas y los mercados bajistas?
Veamos la rentabilidad acumulada y la duración en meses de los períodos alcistas y bajistas en un el índice S&P 500 entre 1928 y 2025:
Fuente: Yahoo Finance / ING Bank. Cómo actuar durante las caídas de la bolsa.
➡️ Históricamente, los mercados bajistas tienden a ser más breves que los períodos de expansión. Como ejemplo reciente, las caídas derivadas de la crisis financiera de 2008 y la volatilidad de 2022 (marcada por el conflicto en Ucrania y el endurecimiento de la política monetaria) se extendieron apenas por 13 y 9 meses, respectivamente.
➡️ En contraste, los mercados alcistas que surgen tras los baches suelen mostrar una resiliencia mucho mayor. Tras el mercado bajista de 2008, el subsiguiente período de expansión se prolongó durante 157 meses, marcando un hito desde 1929.
➡️ Un principio fundamental en la inversión es que las etapas de crecimiento suelen eclipsar a las de retroceso, tanto en términos de ganancias acumuladas como en tiempo de ejecución. De hecho, es sumamente inusual que un ciclo alcista no logre compensar íntegramente el terreno perdido durante la caída anterior.
➡️ Incluso en escenarios de alta volatilidad, como el desplome súbito provocado por las tensiones arancelarias de la segunda administración Trump, el mercado demostró una capacidad de reacción inmediata. Aunque la corrección fue profunda y acelerada, la recuperación se produjo con tal rapidez que el sistema evitó consolidarse técnicamente como un mercado bajista.
¿Es buena idea salir del mercado para evitar los mercados bajistas?
☢️ ¡No! Es una de las peores ideas que puedes llevar a cabo en el mundo de la inversión, sino, la peor de todas.
JPMorgan Asset Management realizó un análisis para evaluar el impacto en la rentabilidad de una inversión de 10.000$ en el índice S&P 500 entre 2004 y 2023, comparando la permanencia en el mercado todo ese lapso de tiempo versus perder los mejores días de la bolsa. A continuación, las contundentes conclusiones:
Fuente: JPMorgan Asset Management.
- Si hubieras invertido en el S&P 500 a principios de 2004 y te hubieras mantenido en esa posición, habrías obtenido una rentabilidad anual del 9,7%.
- Si te hubieras perdido los 10 mejores días, esa rentabilidad anual se habría desplomado al 5,5%. Si te hubieras perdido los 30 mejores días, apenas habrías superado el punto de equilibrio.
- 7 de los 10 mejores días se produjeron en las 2 semanas posteriores a los 10 peores días.
✋ En conclusión: vender tus activos después de los peores días probablemente signifique perderte los mejores días que vendrán después. Por tanto, no tiene sentido tratar de evitar los mercados bajistas.
El riesgo es inevitable en el proceso de inversión. En todo caso, lo mejor que puedes hacer si tu perfil es demasiado conservador es buscar las inversiones más seguras y con menos volatilidad.
¿Qué hacer cuando cae la bolsa?
Ya has visto que las caídas son pasajeras y bastante comunes; la interrogante es: ¿cómo debemos reaccionar?
🧠 La psicología de un inversor puede ser su mejor herramienta o su más grande adversario. Por tanto, saber qué hacer cuando cae la bolsa requiere una disciplina de acero y una visión de largo plazo.
En este sentido, vale la pena tener muy claras las estrategias de inversión en mercados bajistas:
No vender tus activos
Si el pánico domina los titulares, la mayoría de los inversores comete un grave error: deshacerse de sus activos.
☠️ No obstante, vender en medio de una caída es convertir una minusvalía temporal en papel en una pérdida real de dinero. Si ya has comenzado a invertir y sigues este camino, vas a destruir cualquier posibilidad de acumular riqueza…
Sencillamente, si los fundamentos de las empresas en las que invertiste no han cambiado, el precio de mercado a corto plazo es solo un dato informativo y puede no reflejar el verdadero valor tus activos.
Si liquidas tus posiciones durante un mercado bajista, le estás vendiendo con descuento a un inversor mejor preparado que tú, quien ciertamente reconoce que la caída terminará pasando.
Comprar más activos
👁🗨 El inversor astuto ve los mercados bajistas como una oferta de temporada. Así que, si te preguntas cómo invertir cuando cae la bolsa, la respuesta corta es comprar más activos.
Entre las principales estrategias para comprar más activos destacan:
➡️ Dollar Cost Averaging (DCA). Se trata de una compra periódica (por ejemplo, mensual) y por un monto fijo, sin importar si el mercado sube o baja. Cuando la bolsa cae, esa cantidad fija permite adquirir más acciones o participaciones, reduciendo tu precio medio de compra.
➡️ Buy the Dip (Comprar en la caída). A diferencia del DCA, hablamos de una acción puntual y oportunista. Si tienes un excedente de capital, lo utilizas para realizar compras adicionales cuando ocurre un retroceso significativo en la bolsa de valores. Es una forma agresiva de acelerar la acumulación de activos, aunque su costo de oportunidad puede ser alto, ya que no sabemos cuándo va a caer el mercado.
➡️ Rebalanceo de cartera. Es una técnica de mantenimiento de la cartera de inversiones que enseñamos en Método Linvest. Si el valor de tus acciones cae, pasan a representar un porcentaje menor del total de tu portafolio y eso puede hacer que la cartera tenga más riesgo que el querías, por ejemplo.
Para devolverla a su equilibrio inicial y que sea la cartera que diseñaste en su momento, vendes una parte de tus activos más seguros (bonos, por ejemplo) para comprar los activos que han caído. En términos matemáticos, esto te lleva a adquirir acciones más baratas y devolverle a tu portafolio el equilibrio original entre renta variable, renta fija y otros activos.
💡 Creo que ha quedado clara la importancia de entender por qué cae la bolsa, qué tan común es y, sobre todo, qué debes hacer durante los mercados bajistas.
Estos episodios son una parte natural de la dinámica de las bolsas, son inevitables y, para quien sabe aprovecharlos, representan uno de los mecanismos de transferencia de riqueza más formidables que existen.
🎯 Quien no está preparado para ellos, ¡está dispuesto a venderte todo lo que tiene a precio de remate!
La verdadera riqueza no se crea intentando predecir el futuro, sino comprando activos de calidad en los momentos de incertidumbre y manteniéndolos a muy largo plazo para que el interés compuesto haga su trabajo.
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