👨🎓 De la mano de grandes pioneros como Benjamin Graham y su discípulo, el archiconocido Warren Buffett, la inversión value o inversión en acciones de valor ha sido una de las estrategias más populares dentro de la comunidad inversora.
Sin embargo, este enfoque ha perdido algo de popularidad ante el auge de las acciones de crecimiento, a pesar de su gran efectividad.
Es por eso que hoy quiero explicarte sus principales claves y cómo podrías incorporarlo de forma razonable en tu plan de inversión.
👉 También los 5 mejores fondos value para invertir con bajas comisiones y poco impacto fiscal en el corto plazo.
🚀 ¡Empezamos!
¿Qué son las acciones value o acciones de valor?
💎 Las acciones de valor son acciones de empresas que, por diversas razones coyunturales, cotizan por debajo de su valor intrínseco, lo que significa que están infravaloradas por el mercado.
Ahí radica el potencial de la inversión en valor. Y es que, el precio de estas empresas aumentará a medida que el mercado reconozca su verdadero valor con el paso del tiempo.
Los inversores en valor buscan adquirir estas acciones cuando ofrecen un buen margen de seguridad (aproximadamente un 30% por debajo del valor intrínseco), centrándose en los fundamentos y el potencial a largo plazo de la empresa, en lugar de enfocarse en las fluctuaciones del mercado a corto plazo.
🔎 En esencia, invertir en acciones de valor supone un enfoque de inversión contraria, en el que se intenta capitalizar las ineficiencias del mercado y encontrar joyas ocultas que la mayoría (el rebaño) pasa temporalmente por alto.
Vamos, la clásica estrategia de comprar barato, solo que haciéndolo con sentido y en base a los números y el potencial de la empresa.
¿Qué es el valor intrínseco de una acción?
Es la base de la inversión value. Lo podemos definir como su valor real subyacente, calculado de acuerdo con la salud financiera (sus cuentas) y las perspectivas futuras de la empresa, en contraste con su precio actual de mercado. Es una estimación teórica de lo que un inversor racional pagaría por una acción, considerando su riesgo y rentabilidad potencial.
El valor intrínseco constituye la métrica central del análisis fundamental y se calcula a través de diferentes métodos, entre ellos, el flujo de caja descontado, el ratio PER (Precio/Beneficio por Acción) y la valoración de los activos empresariales.
Características principales de las acciones de valor
Tener claros los atributos de las acciones value es crucial, pues no cualquier empresa que se encuentre infravalorada puede resultar un candidato válido. Veamos cuáles son esas características del value investment que debes buscar en este tipo de empresas:
📍 Buenos fundamentos. Las acciones value son sinónimo de empresas maduras, con flujos de caja estables, balances saludables y una historia de dividendos consistentes.
📍 Bajas valoraciones. Cuando están infravaloradas, las acciones value cotizan con múltiplos de valoración bajos en contraste con sus competidores o el promedio de su sector. Me refiero a métricas de valoración como el ratio PER o el ratio Precio/Valor en Libros, entre otras.
📍 Dividendos atractivos, en muchos casos como contrapartida a su baja valoración. Esta última característica es muy importante, aunque tampoco está presente en todas las compañías value. Los dividendos reducen la volatilidad en bolsa y suponen una fuente de ingresos pasivos que va más allá del precio, aunque también disminuyen su potencial de crecimiento a largo plazo bajo ciertos entornos financieros, como explico aquí.
📍 Crecimiento ralentizado. Pueden ser empresas con un ritmo de crecimiento moderado, sobre todo si se comparan con las empresas growth.
📍 Desinterés del mercado. Debido a factores internos, noticias desfavorables, percepciones erradas o factores externos coyunturales, simplemente, no resultan atractivas en un determinado momento, razón por la cual, el mercado tiende a ignorarlas.
🟢 Ventajas de invertir en acciones value
✔ En épocas de elevada inflación, las acciones value pueden ofrecer rentabilidades por encima de las acciones de crecimiento.
✔ Ya que hablamos de compañías establecidas que suelen pagar dividendos, el precio de sus acciones refleja una menor volatilidad. Por eso, la inversión en valor tiende a mostrar mayor solidez ante correcciones y mercados bajistas, lo que la hace una elección sensata para construir riqueza de forma progresiva y constante.
✔ El pago de dividendos provee de una fuente de ingresos pasivos que no depende del precio. Es por esto que genios de la inversión como Peter Lynch o Warren Buffett nos hablan de “nunca salir del mercado”.
✔ Al comprar barato, los inversores gozan de un margen de seguridad, lo que reduce el riesgo de pérdidas enormes.
Bajo la estrategia value, comprar acciones con las características que acabo de mencionar solo tiene sentido cuando la empresa cotiza muy por debajo de su valor intrínseco. El margen de seguridad se refiere a ese descuento del precio, idealmente alrededor de un 30%.
🔴 Desventajas de invertir en acciones value
✘ Este enfoque requiere conocimientos sólidos de análisis fundamental, una disciplina que no todos los inversores dominan realmente.
✘ El mercado puede tardar en reconocer el verdadero valor de una acción value, lo que requiere de mayor paciencia al invertir, una cualidad que no abunda en nuestros días.
✘ Las acciones value no siempre se encuentran infravaloradas, lo cual supone oportunidades más escasas. Recuerda que el énfasis de la inversión en valor está en comprar acciones con un buen margen de seguridad respecto al valor intrínseco.
✘ Se puede caer en “trampas de valor” invirtiendo en acciones infravaloradas que, realmente, carecen de potencial a largo plazo.
✘ En comparación con las acciones growth, las acciones value suelen tener rendimientos más modestos en entornos financieros con bajos tipos de interés.
💭 Ejemplo. Entre las acciones value más conocidas puedo nombrarte:
- Johnson & Johnson (NYSE: JNJ)
- Procter & Gamble (NYSE: PG)
- Exxon Mobil (NYSE: XOM)
- JPMorgan Chase (NYSE: JPM)
- Coca Cola (NYSE: KO)
Se trata de empresas con muchas décadas de existencia, un modelo de negocio estable y un pago de dividendos casi permanente.
Un buen lugar para encontrar las mejores acciones value es el famoso Club de los Aristócratas del Dividendo del S&P 500, al cual pertenecen las compañías que han sido capaces de aumentar su dividendo anual de forma ininterrumpida durante al menos los últimos 25 años. ¡Algunos miembros lo han hecho durante 40 o 50 años!
Imagina poder comprar estas acciones en una coyuntura de mercado favorable con un descuento en su cotización de un 10% o 20%. Esto es lo que busca hacer la inversión en acciones value.
¿Qué es un fondo value?
Los fondos value son aquellos fondos de inversión que se centran en adquirir, precisamente, acciones value, las llamadas acciones de valor.
💰 Con ello se busca una apreciación razonable del capital en el futuro con un riesgo controlado, pero, manteniendo una fuente estable de ingresos en el presente a través de los dividendos.
Ante la gran diversidad de instrumentos que existen, quiero hacer énfasis en los fondos mutuos indexados de acumulación que se orientan al sector value. ¿Por qué?
Pues, estos instrumentos poseen 3 características que te pueden interesar:
📍 La indexación implica una gestión pasiva que se limita a replicar sin más un índice bursátil, lo cual se traduce en comisiones de gestión más bajas. Además, ahorras tiempo y reduces riesgo, ya que será una compañía especializada la que gestione tus inversiones.
📍 En ciertos países, los fondos indexados poseen una ventaja fiscal inigualable, que te comentaré más adelante.
📍 Aunque las acciones value suelen pagar dividendos, al escoger un fondo de acumulación y no uno de distribución, los dividendos generados se reinvierten automáticamente en más participaciones del fondo, potenciando enormemente el efecto del interés compuesto a largo plazo.
⚠️ No olvides que la inversión en dividendos está recomendada para inversores que ya cuentan con un patrimonio suficiente como para generar rentas pasivas importantes. Si ese no es tu caso, también puedes invertir en dividendos, pero con un énfasis en la acumulación a largo plazo.
¿Quién debería invertir en fondos value según su perfil?
Estrategias para invertir existen muchas, pero no todos los perfiles se adaptan a cada una de ellas.
En este sentido, considerando que las acciones de valor suelen ser menos volátiles y tener menos riesgos que las acciones de crecimiento, ¿cuál es el perfil ideal para invertir en fondos value?
📅 Pues lo normal es que atraiga a inversores con una visión a largo plazo y que están detrás de un crecimiento constante a bajo riesgo.
Te hablo de inversores moderados o conservadores, aunque, también estos fondos pueden formar parte de una cartera más agresiva para diversificar.
Veamos cómo encajaría la inversión en fondos value en cada perfil:
🟢 Inversores conservadores. Este perfil busca resguardar el capital y prefiere rendimientos bajos a cambio de un riesgo mínimo. Sin embargo, los fondos value pueden ser una opción para diversificar un pequeño (ínfimo) porcentaje de la cartera porque invierten en empresas bien establecidas con flujos de caja predecibles.
Por supuesto, aunque sean empresas menos volátiles, sigue siendo una inversión en renta variable y conlleva riesgos, por eso mismo recomendaría asignar una parte muy muy pequeña de todo el patrimonio.
🟡 Inversores moderados. Quizás sea el perfil más adecuado para una inversión sustancial en fondos value, puesto que tienden a buscar un balance entre crecimiento y riesgo.
Los fondos value prometen una apreciación del capital en un período prolongado, pero sin las oscilaciones extremas que se relacionan con las acciones de crecimiento.
🔴 Inversores arriesgados. Aunque las acciones de crecimiento puras resonarán más con este perfil, los fondos value pueden aportar cierta estabilidad y diversificación.
El componente de valor disminuiría el riesgo general de la cartera y también lograría actuar como un contrapeso durante los desplomes del mercado, aportando una base más sólida para asumir mayor riesgo en otras áreas.
¿Cómo identifico los mejores fondos value para invertir?
Al seleccionar los fondos value con bajas comisiones más adecuados para invertir, hay que vigilar varios aspectos fundamentales. No basta con que el fondo asegure altos rendimientos, es crucial entender su operativa, en qué invierte y cómo esto afecta en las ganancias a largo plazo.
Imagina que estás construyendo una vivienda (tu cartera de inversión): buscas elegir materiales de calidad (tus activos), pero también, el mejor costo-beneficio posible. Esta lógica se aplica a la búsqueda de fondos de inversión.
Esto es lo que debes revisar al escoger un fondo value:
💸 Comisión de gestión. Es un aspecto decisivo que representa los gastos anuales por la operativa del fondo y se rebaja de los activos. Aunque parece no tener mayor impacto, su efecto acumulativo sobre el interés compuesto puede ser grande en plazos muy largos.
Es por esto que se recomienda buscar un fondo indexado, ya que por su gestión pasiva, simplemente replican un índice de referencia y suelen tener comisiones mucho más bajas (≤ 0,20%-0,30%). Fíjate en el “Total Expense Ratio” para tener en cuenta los cargos por gestión, inversión y cualquier otro concepto que aplique.
Eso sí, debes tener en cuenta que los fondos value de autor, que son los que gestionan los gestores más conocidos como Álvaro Guzmán y Fernando Bernad (AzValor), Iván Martín (Magallanes), Javier Ruiz (Horos) o Francisco García Paramés (Cobas) son todos fondos activos y sus comisiones son más elevadas.
La clave aquí no está tanto en la comisión, como en evaluar el resultado neto final. En otras palabras, si el gestor se gana la comisión y gracias a su pericia puedes conseguir un rendimiento superior al del mercado (fondo indexado), entonces se justifica.
💡 El tipo de fondo. Si inviertes a largo plazo, los fondos de acumulación son más atractivos que los de reparto. Esto se debe a que reinvierten automáticamente cualquier dividendo que cobren, lo que maximiza el poder del interés compuesto.
En contraste, los fondos de distribución reparten esos dividendos. Esto te permite obtener una renta periódica de tus inversiones a cambio de que el patrimonio acumulado crezca menos, precisamente porque una parte de ese crecimiento se destina a pagarte dividendos.
🌍 Dónde invierte. Los mejores fondos value suelen enfocarse en mercados desarrollados, como Estados Unidos y Europa, poniendo su atención en empresas ya consolidadas de todos los sectores bursátiles, especialmente aquellas que pagan dividendos de manera consistente. Pero como aquí cada gestor es un mundo, revisa bien la composición de la cartera.
📊 Diversificación. El fondo debe ofrecer una diversificación adecuada en términos de la cantidad de empresas, los sectores y la ubicación geográfica, incluso si se trata de un fondo con enfoque en valor. A pesar de invertir en valor, una alta concentración en un número reducido de compañías o sectores puede incrementar significativamente el riesgo si, por ejemplo, el gestor cae en una trampa de valor.
📉 Volatilidad. Aunque los fondos value suelen ser menos volátiles por la naturaleza de las compañías incluidas, es vital conocer el nivel de oscilación que el fondo ha experimentado en el pasado.
📈 Rentabilidad histórica. Para tener una perspectiva integral de la trayectoria del fondo, observa su rendimiento a mediano y largo plazo (3-5 años, como mínimo). Esto permite evaluar cómo se ha comportado en el pasado ante distintas situaciones del mercado. Los rendimientos pasados no te garantizan ningún resultado futuro, pero te dicen si el fondo ha sido efectivo generando beneficios.
⏳ Antigüedad del fondo. A mayor antigüedad, mayor cantidad de datos históricos para analizar la viabilidad de un fondo. ¿Preferirías un fondo con 10 años de antigüedad y una rentabilidad aceptable o uno con apenas 1 año y una rentabilidad fabulosa?
📑 Índice de mercado. Al invertir en fondos indexados debes comprender la composición y la metodología de cálculo del índice de referencia que sigue el fondo. Así podrás determinar si se ajusta a la estrategia value o cualquier otra que desees implementar. En general, para el sector value, busca índices que incluyan empresas con un historial consistente de pago de dividendos.
¿Cuáles son los 5 mejores fondos value?
Si deseas maximizar tu patrimonio a largo plazo, deberías buscar fondos value que contemplen las 2 características que mencionamos al principio: indexación y acumulación.
- La indexación supone gestión pasiva, que te ahorra tiempo porque no tendrás que escoger tú mismo las acciones value del fondo, y también, te ahorra dinero porque implica una comisión de gestión más baja que con los fondos de gestión activa.
- La acumulación te permite potenciar el efecto del interés compuesto a largo plazo, mucho más considerando que las acciones value suelen pagar dividendos. Y lo más importante es que esta característica te evita la obligación de pagar impuestos por los dividendos generados.
Siendo así, quiero presentarte 5 fondos que podrían ayudarte a alcanzar tus objetivos de inversión si te basas en el enfoque value:
(Nº 5) iShares Edge MSCI Europe Value Factor UCITS ETF
Es un ETF indexado de acumulación que sigue al índice MSCI Europe Enhanced Value, enfocándose en un grupo selecto de empresas que están infravaloradas en función de sus fundamentos, pilar principal de la estrategia de inversión en valor.
El índice MSCI Europe abarca más de 20 países de mercados desarrollados del viejo continente.
La cartera comprende los 11 sectores bursátiles clásicos, con gran énfasis en finanzas, industria, cuidado de la salud y productos básicos de consumo, que concentran un 64,54%.
Entre las compañías que componen el fondo tenemos a:
- Siemens (XETRA: SIE)
- Banco Santander (BME: SAN)
- Sanofi (París: SASY)
- Vinci (París: DG)
- Daimler Truck Holding (XETRA: DTG).
—Fuente: MSCI al 04-07-2025
Características principales:
💸 TER: 0,25%.
📈 Rentabilidad anualizada a 3 años: 15,11%.
📈 Rentabilidad anualizada a 5 años: 14,70%.
(Nº 4) iShares Edge MSCI World Value Factor UCITS ETF
Es un ETF indexado de acumulación que replica el rendimiento del índice MSCI World Enhanced Value, con énfasis en compañías infravaloradas de acuerdo con sus fundamentos.
Este índice comprende la renta variable de los mercados desarrollados a nivel mundial. Estados Unidos abarca el 38,21% de su exposición geográfica, seguido por Japón con 22,59% y Reino Unido con 9,68%.
—Fuente: MSCI a 04-07-2025
El fondo comprende los 11 sectores bursátiles, con foco en tecnologías de la información, finanzas, industria, consumo discrecional y cuidado de la salud, que concentran un 73,57% de la cartera.
Algunos de sus componentes son:
- Cisco Systems (NASDAQ: CSCO)
- Verizon Communications (NYSE: VZ)
- Toyota Motor (Tokio: 7203)
- Citigroup (NYSE: C)
- Pfizer (NYSE: PFE).
Características principales:
🏷 ISIN: IE00BP3QZB59.
💸 TER: 0,25%.
📈 Rentabilidad anualizada a 3 años: 15,16%.
📈 Rentabilidad anualizada a 5 años: 13,41%.
(Nº 3) Invesco S&P 500 Pure Value ETF
Es un ETF indexado de distribución basado en el índice S&P 500 Pure Value Index, el cual invierte en empresas que reflejan marcadas características de valor dentro del S&P 500.
La puntuación de valor se mide utilizando 3 factores: el ratio Precio/Valor en Libros, el ratio Precio/Beneficio por Acción y el ratio Precio/Ventas por Acción.
Solo se consideran las acciones de alto valor y se ponderan por sus factores, a fin de que las compañías con las características value más sólidas reciban ponderaciones superiores.
— Fuente: S&P 04-07-2025
Entre los componentes más importantes de la cartera tenemos a:
- Ford Motor (NYSE: F)
- CVS Health Corp. (NYSE: CVS)
- Archer-Daniels-Midland (NYSE: ADM)
- Centene Corp. (NYSE: CNC)
- General Motors (NYSE: GM), entre otros.
Características principales:
🏷 ISIN: US46137V2584.
💸 TER: 0,35%.
📈 Rentabilidad anualizada a 3 años: 10,41%.
📈 Rentabilidad anualizada a 5 años: 17,08%.
Siendo un ETF de distribución, esta alternativa también se enfoca en la inversión en dividendos, la cual puede no resultar válida para todos los inversores, en particular, los que están comenzando. Ten en cuenta que al recibir dividendos debes pagar impuestos y si deseas vivir de las rentas, debes contar con un patrimonio muy elevado.
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(Nº 2) Franklin Mutual U.S. Value Fund
Es un fondo mutuo de acumulación y gestión activa que busca principalmente el crecimiento del capital, y como objetivo secundario, la generación de ingresos. El índice de referencia que se busca batir es el Linked Russell 1000 Value Index-NR.
El Fondo invierte en acciones de empresas estadounidenses (86,08%) y europeas (10,45%) de diversos tamaños y de todos los sectores bursátiles que se encuentran infravaloradas. Los sectores con mayor ponderación son finanzas (23,59%), cuidado de la salud (13,93%), industria (13,34%), bienes de consumo básico (8,19%) y tecnologías de la información (8,04%).
Entre las acciones más conocidas de la cartera tenemos:
- Bank of America (NYSE: BAC)
- Chevron Corp. (NYSE: CVX)
- JPMorgan Chase (NYSE: JPM)
- BNP Paribas (París: BNPP)
- American Tower Corp. (NYSE: AMT).
Características principales:
🏷 ISIN: LU0140362707.
💸 TER: 1,83%.
📈 Rentabilidad anualizada a 3 años: 5,26%.
📈 Rentabilidad anualizada a 5 años: 13,61%.
(Nº 1) Brandes European Value Fund
Se trata de un fondo mutuo de acumulación y gestión activa que emplea un enfoque de inversión ascendente (Bottom-up) para buscar empresas europeas que cotizan por debajo de sus estimaciones de valor intrínseco.
Su objetivo es la revalorización del capital a largo plazo mediante la inversión en renta variable de emisores que operan principalmente en Europa. Los países con mayor participación son Francia (23,70%), Reino Unido (21,90%), Alemania (11,70%), Suiza (11,10%) y Países Bajos (8,80%).
Los sectores bursátiles más importantes de la cartera son: productos de consumo básico (17,80%), cuidado de la salud (16,60%), finanzas (15,80%), industria (13,30%) y consumo discrecional (10,80%).
Entre las compañías más representativas tenemos a:
- Heineken Holding (Amsterdam: HEIO)
- GSK (LSE: GSK)
- Sanofi (París: SASY)
- Deutsche Post (XETRA: DHLn)
- BNP Paribas (París: BNPP).
Características principales:
💸 TER: 0,85%.
📈 Rentabilidad anualizada a 3 años: 16,61%.
📈 Rentabilidad anualizada a 5 años: 19,06%.
Vistas las 5 alternativas que te acabo de presentar, no dejes de aprender las diferencias entre fondos indexados y ETFs antes de tomar cualquier decisión.
¿Es buena idea invertir en fondos value?
Existen argumentos que justifican incluir los fondos value en una cartera de inversión, especialmente, si los comparamos con otros instrumentos como los fondos growth, que son más arriesgados, o los fondos de renta fija, que ofrecen retornos muy modestos.
💭 Ejemplo. Según un estudio de Dimensional Fund Advisors publicado en septiembre de 2023, en lo que a retornos respecta, la historia del último siglo está a favor de las acciones de valor.
En promedio, las acciones value han superado a las acciones growth con una prima de rendimiento anual de 4,4% en los Estados Unidos entre 1927 y 2022. De hecho, en los años en los que el valor superó al crecimiento, la prima promedio fue de casi el 15%:
Si bien ha habido períodos (como la última década) en los que el crecimiento ha superado significativamente el rendimiento de las acciones de valor, la tendencia a muy largo plazo ha favorecido al valor… Eso es mucho decir, si tenemos en cuenta que por medio han pasado una guerra mundial, varios cracks bursátiles, la entrada y la salida del patrón oro, así como muchas recesiones.
📌 En resumen, mientras que los fondos de crecimiento ofrecen la posibilidad de una explosiva apreciación del capital y los fondos de renta fija ofrecen seguridad e ingresos estables, los fondos de valor combinan el potencial de crecimiento a largo plazo con un enfoque basado en los fundamentos, un margen de seguridad e ingresos constantes por dividendos.
Estas características convierten a los fondos value en una sólida opción para armar una estrategia de inversión de largo aliento, especialmente, para inversores que buscan una vía más tranquila y potencialmente menos arriesgada para la acumulación de patrimonio.
👉 Además, en ciertos países como España, la ventaja de invertir en fondos indexados es que puedes traspasar tu inversión de un fondo a otro sin generar una obligación fiscal. Este diferimiento fiscal no puedes aprovecharlo con un ETF, por ejemplo.
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