Seguro que últimamente has oído hablar mucho de las Letras del Tesoro. Y quizá te estés preguntando: ¿son mejores que un depósito de toda la vida? Las dos opciones son válidas si lo que quieres es ahorrar con seguridad.
En este artículo te explico de forma clara y sencilla en qué consiste cada uno, qué tienen en común, cuáles son sus diferencias y cuál puede ser mejor para ti según tu caso.
Hablemos de las letras del tesoro
Las Letras del Tesoro son un tipo de deuda pública a corto plazo que emite el Estado para financiarse y entran dentro de lo que se considera renta fija. Se crearon en junio de 1987, cuando se puso en funcionamiento el Mercado de Deuda Pública en Anotaciones.
Básicamente, le prestas dinero al Gobierno durante un tiempo (entre 3, 6, 9 y 12 meses normalmente) y, cuando vence, te devuelve tu dinero más unos intereses pactados de antemano.
Las características principales son:
📍 Se subastan en el Banco de España y también se puede invertir en Letras del Tesoro a través de bancos y brókers o por Internet.
📍 Las peticiones deben ser de como mínimo 1.000€ y cualquier inversión por encima de ese importe deben ser de múltiplos de esta cantidad.
📍 El interés que ofrecen es el resultado de la subasta: no es fijo de antemano como en un depósito.
📍 Ese interés se paga a descuento. Es decir, tú invertirás o pagarás los 1.000€ del valor de la Letra menos la rentabilidad pactada y al final del periodo recibirás un total de 1.000€.
📍 Se consideran una inversión segura, porque el aval es el propio Gobierno. No está totalmente libre de riesgo, podría haber impago por parte del Estado, pero es un riesgo bajo.
📈 En las últimas subastas, las Letras del tesoro a 12 meses se pagaban con una rentabilidad media del 1,996%, según datos del Tesoro Público del Banco de España, pero no siempre es así.
— Fuente: Tesoro Público y elaboración propia. Septiembre 2025.
Hablemos de los depósitos
Los depósitos son productos de ahorro que ofrecen las entidades financieras. Tú dejas tu dinero en la entidad durante un plazo determinado, y al final recibes el capital más los intereses pactados.
Hasta aquí, bastante parecido a las Letras, aunque sus características son diferentes.
📍 Los plazos suelen ir desde 1 mes hasta varios años.
📍 La mayor parte de los depósitos establecen un importe mínimo, que puede variar entre 1€ y 10.000€ o más, dependiendo de la entidad y el tipo de depósito.
📍 Su interés varía mucho según la entidad. Puedes encontrarlos en prácticamente todos los bancos e incluso los neobancos como, por ejemplo, en MyInvestor.
📍Si se trata de bancos españoles, están garantizados hasta 100.000€ por titular y entidad gracias al Fondo de Garantía de Depósitos (FGD). En otros países esa garantía dependerá del esquema de garantía del Estado en cuestión, aunque dentro de la Unión Europea el estándar son esos 100.000€.
Si quieres hacer tus cálculos, puedes probar mi calculadora de depósito bancario a plazo fijo.
¿Y si tienes más de 100.000€ de capital ahorrado?
🟢 Consejo: Con la cobertura del FGD, si tienes cuentas en varias entidades diferentes, la garantía de 100.000€ se aplica a cada entidad bancaria. Así, puedes tener más de 100.000€ garantizados si repartes ese dinero entre varias entidades. Por eso puede ser interesante tener tu dinero en varios bancos e incluso varias cuentas bancarias para ganar seguridad.
Y lo mismo ocurre con los titulares: en el caso de cuentas a nombre de más de una persona, cada titular está protegido hasta 100.000€. Por ejemplo, si tienes una cuenta a tu nombre y al de tu pareja, y tenéis 200.000€, los dos estaréis cubiertos, ya que el FGD cubrirá 100.000€ a cada uno.
📈 Actualmente, los mejores depósitos suelen ofrecen una rentabilidad de entre el 2% y el 3% a 12 meses.
— Fuente: Tesoro Público y elaboración propia. Septiembre 2025.
¿Qué tienen en común las Letras del Tesoro y los depósitos?
Aunque sean distintos productos, las Letras del Tesoro y los depósitos comparten varios factores en común:
➡️ Son inversiones conservadoras, pensadas para perfiles que quieren el mínimo riesgo.
➡️ Tienen un plazo fijo en el que el dinero permanecerá invertido. No puedes retirarlo antes, y si lo haces tendrás una penalización o no percibirás los intereses, algo que en el caso de los depósitos depende de la entidad. Con una Letra del Tesoro, podrás venderla en el mercado secundario, pero su valor puede ser inferior al que pagaste y perderás dinero.
➡️ Ofrecen una rentabilidad conocida de antemano. Esto es bueno para tu planificación financiera.
Diferencias entre las Letras del Tesoro y los depósitos
Aquí es donde está la chicha. La siguiente tabla resumen de las principales diferencias entre ambos productos:
| Característica | Letras del Tesoro | Depósitos |
| Quién lo emite | El Estado, a través del Tesoro Público | Los bancos y cajas de ahorro |
| Garantía | Respaldadas directamente por el Estado (muy bajo riesgo) | Garantizadas por el Fondo de Garantía de Depósitos hasta 100.000 € por titular y entidad |
| Liquidez | Se pueden vender antes de vencimiento en el mercado secundario (precio variable) | Normalmente, se recuperan al vencimiento; reembolso anticipado suele conllevar penalización |
| Rentabilidad | Determinada en subasta, depende de la oferta y demanda | Fijada previamente en el contrato (tipo fijo o variable) |
| Contratación | A través del Banco de España, Tesoro Público o entidades financieras intermediarias | Directamente en bancos (oficinas, banca online o móvil) |
Si analizamos algunas variables más, vemos que hay diferencias importantes a tener en cuenta entre las Letras del Tesoro y los depósitos a plazo (algunas de ellas las hemos analizado antes en las características de cada producto):
1️⃣ Quién los emite y el respaldo
- Letras: las emite el Estado (Tesoro Público). No las cubre el FGD, pero están respaldadas por el propio Estado.
- Depósitos: los emite una entidad financiera. Están cubiertos por el Fondo de Garantía de Depósitos hasta 100.000€ por titular y entidad.
2️⃣ Naturaleza del producto
- Letras: renta fija emitida a descuento. El valor es negociable en el mercado secundario.
- Depósitos: cesión de dinero al banco a un tipo pactado (no son negociables).
3️⃣ Plazos habituales
- Letras: 3, 6, 9 y 12 meses (emisión por subasta).
- Depósitos: muy variados (de semanas a años), según la oferta de cada entidad.
4️⃣ Cómo se contratan
- Letras: por subasta (órdenes competitivas o no competitivas) directamente al Tesoro/Banco de España o a través de entidades financieras. Mínimo 1.000€ y múltiplos.
También se pueden contratar en el mercado secundario, una vez emitidas.
- Depósitos: directamente con la entidad financiera, aceptando sus condiciones (importe mínimo y plazo varían).
5️⃣ Liquidez
- Letras: puedes venderlas y comprarlas en el mercado secundario: el precio puede ser mayor o menor que el que pagaste por ellas (riesgo de precio) dependiendo de la evolución de los tipos de interés.
- Depósitos: puedes cancelar anticipadamente si el contrato lo permite, con penalización (limitada por norma a no superar los intereses brutos devengados). No hay riesgo de “precio de mercado”.
6️⃣ Fiscalidad
Ambos generan rendimientos del capital mobiliario que tributan en la base del ahorro con tramos que van desde el 19% al 30%.
- Letras: normalmente no llevan retención a cuenta, declaras el rendimiento en el IRPF.
- ⚠️ Atención: algunos contratos de cuentas basadas en operaciones sobre Letras sí retienen. Presta atención a las condiciones.
- Depósitos: el banco retiene el 19% a cuenta sobre los intereses recibidos si es un banco español y después se regulariza en la declaración de la renta. En el caso de los depósitos extranjeros, pueden no incluir esa retención.
7️⃣ Costes y comisiones
- Letras (cuenta directa en el Banco de España): sin comisiones de compra, custodia ni mantenimiento; sí hay comisión por transferencias de efectivo (por ejemplo, 0,15% con mínimos).
- Depósitos: normalmente sin comisión por contratación, aunque sí puede haber una penalización por cancelar anticipadamente. En cualquier caso, esa penalización nunca podrá exceder los intereses que hubiese generado el plazo fijo.
8️⃣ Importe mínimo
- Letras: 1.000€ por petición y múltiplos de 1.000€.
- Depósitos: el mínimo depende de cada entidad financiera (desde importes muy bajos hasta miles de euros, según la oferta).
9️⃣ Rentabilidad
- Letras: la rentabilidad final se determina en la subasta (si las compras en el mercado primario) o por el precio de mercado (si compras/vendes en el mercado secundario antes de vencimiento).
- Depósitos: conoces de antemano los intereses que te abonarán si mantienes la inversión hasta el vencimiento.
🔟 Negociabilidad
- Letras: son valores negociables (pueden traspasarse/venderse).
- Depósitos: no son valores; se rigen por el contrato con tu entidad financiera.
- 💭 Ejemplo. Imagina que quieres invertir 1.000€, el plazo quieres que sea de 1 año y no sabes si hacerlo en Letras del Tesoro o en depósitos.
Vamos a aplicar el tramo de IRPF sobre rendimientos del ahorro en España, que para los primeros 6.000€ está fijado en el 19%.
Utilizando los tipos a 12 meses más recientes disponibles en España para letras del Tesoro (1,1996%) y para depósitos a plazo fijo (por ejemplo, 2,55% TAE), quedaría así:
| Concepto | A) Letras del Tesoro (1,996%) | B) Depósito 2,55% TAE |
| Importe invertido | 1.000€ | 1.000€ |
| Rendimiento bruto | 19,96€ | 25,50€ |
| Impuesto (19%) | –3,79€ | –4,85€ |
| Rendimiento neto | 16,17€ | 20,65€ |
| Total final recibido | 1.016,17€ | 1.020,65€ |
Cómo elegir letras del tesoro o depósitos según tu perfil
Como hemos visto en el ejemplo anterior, la rentabilidad que puedes obtener si inviertes en Letras del Tesoro o en depósitos es muy similar. La elección de uno u otro producto depende de tu perfil de inversor y tus objetivos decantarte por un producto u otro.
¿Cuándo elegir Letras del Tesoro?
- Prefieres la inversión con el Estado antes que con entidades financieras..
- Mejor cuando la rentabilidad ofrecida en subastas es mayor que la de los depósitos.
- Buena opción si quieres diversificar más allá del sector bancario.
¿Cuándo elegir Depósitos?
- Mejor si prefieres simplicidad: los contratas con tu entidad financiera y listo, no te complicas con otro tipo de operaciones
- Atractivos si encuentras una entidad financiera con intereses altos.
- Si quieres saber de antemano la rentabilidad que vas a recibir.
Conclusión
Tanto las Letras del Tesoro como los depósitos son dos alternativas para poner tu dinero a trabajar sin asumir grandes riesgos y así asegurarte de que no se lo come la inflación.
Lo importante es que compares cuál es mejor para ti y no dejes tu dinero parado en la cuenta corriente. Además, debes tener en cuenta que existen otras alternativas si tu perfil es conservador o no quieres que tu dinero parado pierda valor por la inflación.
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